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[资讯].找准自身优势上海信托发力TOFFOF类业务

2022年11月24日 茴香苗财经网

找准自身优势上海信托发力TOF/FOF类业务

自资管新规颁布之后,各家金融机构开始在同一条赛道上竞争,TOF/FOF类业务也不例外。自2017年9月首批公募FOF产品问世之后,TOF/FOF类业务的“玩家”已经发展到银行、券商、私募基金、公募基金、信托、期货公司等各大资管机构。

各家资管机构都开始思考如何发挥自身的优势和能力。面对如此多的竞争对手,信托公司开展TOF/FOF类业务必须找准自身的优势所在,才能在与其他资管机构的同台竞技中胜出。一直以来,上海信托坚持转型创新,大力发展主动管理类证券FOF产品,FOF管理规模增长幅度很大,投资框架和体系在市场中得到了很好的实践。

两大优势助力信托公司竞技

信托公司的优势主要体现在信托制度优势和投资能力优势两个方面。一方面是信托架构优势。从资金端看,信托公司持续多年为投资者获取了稳健收益,积累的良好客户基础为信托公司开展TOF/FOF业务提供了初始资金来源;从产品端来看,信托公司可以贴近投资者需求,灵活创设不同风格产品,更加高质高效地满足客户需要;从资产端来看,信托公司可以横跨实业、资本、货币三大市场,灵活进行资产配置,构建不同风险收益特征的投资组合。从这个角度来看,信托公司确实可以通过TOF/FOF业务引入大量投资者持续稳定地参与资本市场,为资本市场提供长期稳健的资金。

另一方面是投资能力,信托公司拥有丰富的大类资产配置经验。以上海信托为例,公司以全球资产管理和财富管理服务提供商为目标,业务不仅有债权融资、股权投资、ABS等专业化投行业务,同时在股票投资、量化投资、债券投资、海外资产配置等业务都有深入布局,积累了丰富的大类资产配置经验和投研团队。通过广阔的投资渠道,公司可以进行大类资产配置,利用资产和策略之间相关性构建组合,获取稳健收益,有效控制回撤,从而承接起客户由固定收益向净值化转型的投资需求。

针对客户的不同投资需求,上海信托FOF业务沿着风险收益曲线进行产品布局,设立了四大梯度产品线:上悦系列、上锐系列、上容系列、信识系列,四个产品风险等级不同,收益目标不同。

其中,上悦系列为固收+策略,以低风险的客户为目标客户,能很好地满足客户在优质固定收益类信托额度稀缺情况下的资产保值需求;上锐系列主打稳健策略,主要配置量化对冲策略;上容系列则以大类资产配置为核心,自上而下动态配置于股票策略、债券策略、期货CTA策略等;信识系列主打股票指数增强策略,满足进取客户想要分享资本市场收益的投资目标。上海信托四梯度FOF产品依托于多资产、多策略的分散投资,穿越周期并在极端行情下的稳健业绩表现,期限灵活流动性等优势吸引了众多投资者,打造了上海信托的FOF品牌。

五个环节筛选优秀基金管理人

在不同的大类资产和投资策略类别中,臻选相应的优秀基金管理人进行配置,是FOF投资的一重要收益来源。相同策略的基金管理人,因策略细节处理、投研水平、交易执行效率、管理水平等差异,将导致完全不同的收益表现。如何甄别筛选出持续优秀稳健的基金管理人,正是FOF投资的关键之一。

上海信托一方面广泛与证券公司、期货公司以及第三方数据商合作,全市场尽调基金管理人,拓宽基金市场的覆盖广度和深度;另一方面,在尽调实践过程中不断优化管理人评价筛选体系,对覆盖的基金管理人实行“定性+定量”的全维度评价,综合考量其经营管理能力、投资管理能力两大方面,最后形成整体评价结果,对基金研究深度处于行业前列。

据上海信托介绍,一只基金在成为其FOF最终投资标的前,需经过投顾筛选、受托人筛选、首轮实地尽调、业绩跟踪、二次尽调等五个环节的层层过滤筛选,五个环节可灵活合并或反复进行。截至目前,上海信托已经实地尽调了近千家私募和公募基金管理人,深度覆盖并优选了一百多家优质机构进入上海信托的基金池,涵盖了股票多头、指数增强、股票量化中性、套利策略、事件驱动、期货CTA、债券等策略,为TOF/FOF业务投资打下了良好基础。

大类资产配置也是上海信托“选资产、选策略、选管理人”自上而下投资框架中重要的一环。当前来看,上海信托各大类资产配置价值偏好是:股票>商品>债券与黄金。

风控意识贯穿投资始终

与此同时,从产品目标风险收益的制定到具体投资组合的构建,再到投资运营中针对产品和投资标的的监控措施,上海信托通过多种方式控制投资组合下行风险。

首先,上海信托发行的每一单FOF产品均有明确的目标风险收益定位,并充分向投资者揭示。产品的目标定位,是上海信托FOF产品的风控基准。其次,在确定目标风险收益后,上海信托将选择适合的细分策略,利用分散投资和策略之间的负相关性,构建投资组合以达成投资目标。以某只上海信托FOF产品为例,上海信托将优先选择收益稳健的股票量化对冲策略、CTA中高频策略、债券策略作为配置品种,待产品形成一定的净值积累后,上海信托将根据市场情况择机波动性较大的指数增强策略或股票多头进行配置。通过设置合理的策略配置方案,能够很好地从事前控制产品的回撤风险。第三,在投资管理运作的环节中,投资团队通过FOF投资管理系统对产品进行动态监控和预警,强化对组合回撤的预算管理,加强对宏观经济、大类资产和各类策略的研究和预判,对投资组合进行不定期优化。通过上述贯穿投资事前、事中、事后各个环节的风控措施,上海信托可以很好地实现FOF产品的收益稳健、回撤可控的投资目标。

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